Albertas Schweröl-Benchmark Western Canadian Select (WCS) beendete die Woche zum ersten Mal seit Ende letzten Jahres unter 50 US-Dollar pro Barrel.Das neue Tief im Jahr 2022 wird zum Teil auf allgemein niedrigere Ölpreise zurückgeführt, vor allem aber auf eine Ausweitung des kanadischen Schwerölgefälles.
OPEC+-Rallye verpufft
Die Ölpreise sind in der zweiten Hälfte des Jahres 2022 stetig gesunken. Anfang Oktober erlebten die Preise einen kleinen Anstieg, nachdem die OPEC+ beschlossen hatte, die Produktionsquoten um 2 Millionen Barrel pro Tag zu senken.Der tatsächliche Rückgang lag aufgrund anhaltender Versorgungsunterbrechungen bei wichtigen OPEC-Mitgliedern bei etwa 1 Million Barrel pro Tag.
Anzeichen einer Verlangsamung der Weltwirtschaft haben seitdem die meisten dieser Zuwächse zunichte gemacht.WTI beendete die Woche bei 76 US-Dollar pro Barrel, verglichen mit über 120 US-Dollar im Juni.Die OPEC sagt nun, dass sie im vierten Quartal einen überversorgten Markt sieht und es unwahrscheinlich ist, dass sie die Quoten bei ihrer bevorstehenden Sitzung am 4. Dezember erhöhen wird.
DER WCS-RABATT
Während alle Rohöl-Benchmarks gegenüber den Höchstständen von Anfang November gesunken sind, hat WCS aufgrund einer Ausweitung seines Abschlags gegenüber WTI stärker gelitten als die meisten anderen.
Im Winter, wenn die Ölnachfrage am schwächsten ist, sind die Ölpreise und -unterschiede tendenziell am ungünstigsten.Allerdings sind die diesjährigen Rabatte die größten seit den Kürzungsanordnungen von 2019, was wahrscheinlich auf eine erneute Überlastung der Exportpipelines zurückzuführen ist.
Dank der Fertigstellung des Linie-3-Ersatzprojekts von Enbridge im Oktober 2021 beendete das Pipelinenetz Westkanadas das Jahr 2021 mit Platzreserven. TC Energy hat seitdem eine Erweiterung seiner Keystone-Pipeline um 50.000 Barrel pro Tag abgeschlossen, wodurch zusätzlicher Platz geschaffen wurde.Die Rohölexportkapazität ohne raffinierte Produkte wird auf etwa 4,0 Millionen Barrel pro Tag geschätzt.
Obwohl der Schienenverkehr an Glanz verloren hat, entfallen immer noch etwa 125.000 Barrel Rohöl pro Tag auf ihn, was kaum einer Veränderung gegenüber dem Durchschnitt des letzten Jahres entspricht.
Was hat sich also geändert?
Dieses Jahr erwies sich für die Ölsandbetreiber in Bezug auf die Wartung als sehr arbeitsintensiv, was teilweise auf die Verschiebung der Stilllegungen während der Pandemie zurückzuführen war.Während eines Großteils des Jahres 2022 war die Hauptstrecke von Enbridge, die etwa zwei Drittel der kanadischen Rohölexporte transportiert, aufgrund des Angebotsrückgangs unter ihrer Kapazitätsgrenze.
Dieser Trend hat sich jedoch inzwischen umgekehrt und die Produktion hat im vierten Quartal erheblich zugenommen.Insbesondere die Bitumenproduktion, die nahezu vollständig in die USA exportiert wird, wird voraussichtlich 2022 ein neues Rekordhoch erreichen.Es wird prognostiziert, dass das Angebot an Dilbit im Dezember dieses Jahres um bis zu 300.000 Barrel pro Tag höher sein wird als im gleichen Zeitraum des Vorjahres, als der WCS-Rabatt nur 15 US-Dollar pro Barrel betrug.
Enbridge sagt nun, dass die Hauptleitung im Dezember aufgeteilt wird, was bedeutet, dass einige Produzenten nach Alternativen suchen müssen.Mainline verfügt über eine Rohölexportkapazität von 3,1 Millionen Barrel pro Tag, wovon etwa 2,3 Millionen Barrel pro Tag für Schwerölverlader reserviert sind.
Im nächsten Jahr sind deutlich weniger Wartungsausfälle geplant, was bedeutet, dass 2023 wahrscheinlich ein weiteres Rekordjahr für die Ölsande sein wird.Das Trans Mountain-Erweiterungsprojekt wird erst im vierten Quartal in Betrieb genommen, wodurch wahrscheinlich mehr dieser zusätzlichen Fässer in Lagertanks oder auf Eisenbahnwaggons transportiert werden.
Sofern es keine größeren Störungen in den Ölsanden oder eine Rückkehr der Kürzungsquoten gibt, deuten alle Anzeichen auf einen größeren Abschlag im Jahr 2023 hin.